————投资与投机————

一、投资的两种类型

（一）价值投资

关注企业的收益水平

（二）价差投资（投机）

————企业的收益来源————

二、企业生命周期对收益的影响

（一）周期的本质：时间问题

（二）企业生命周期的内容

1.初创期

费用、负债很高

2.成长期

3.成熟期

4.衰退期

如果是互联网企业，则有一个特性，赢家通吃，是半垄断性质

三、行业的重要性

（一）选择具有成长力的龙头企业

例如抖音的出现，它颠覆了信息流

（二）评价行业的核心竞争力

（三）信息差

机构投资人可以清晰的了解管理层的情况

反观，普通投资人，对管理层的了解就比较少

四、收益特性对比

（一）投资的收益

京东快递

早期京东快递并非所有平台都能用

京东在早期并未进入支付领域，快递服务也没有被拓展

后期京东构建物流体系，随后形成盈利，而其作为重资产项目，需要相当多的工人，附近也需要工人吃饭的门店，因而带动了就业。

这就是一种长期稳定可观的收益

（二）投机的收益

价差是指量价关系

它依赖于技术指标及博弈心理，它们之间的投资框架是不同的

1.赵氏理论对投机的判断：“被称为韭菜，投入就会亏但还是有人去”

2.新闻热点是否应被神化？

你能看到的新闻还是新闻吗？

新闻可用于筛选评估和判断行业或公司未来的发展，但并不应过度追捧

3.为什么不推荐投机

（1）散户投机收率很低

（2）不建议做专业做价差投资的对手

五、风险特征

1.黑天鹅风险

指的是各种突发事件，比较少见，例如新的科技，可控因素多

2.高频磨损风险

管理资金过多过高，不可控因素多

拓展：

过会的概念：通过证监会（证券监督管理委员会）的审核

印花税：证券买卖合同需要盖章，章是印花，买卖需要交印花税，08年推出单项印花税，只有卖方收