一、消费趋势变化

（一）消费的概念

（二）历史上的商品消费需求变化

（三）消费结构变化

1. 商品丰富，手机附加产品销售额提升，需求和结构存在被创造的情况。
2. 消费状态呈现出不是消费过多而是不足的畸形状态，自提柜出现。

（四）消费习惯

1. 电商平台影响：电商平台出现前，地区消费有差异，小县城消费少，大城市消费多；现在电商可实现即时送货上门，改变了消费习惯。
2. 外卖平台影响：消费者对外卖口感有顾虑，尤其是肉类餐点，能不点外卖就不点 。

二、股票投资相关

（一）股票投资基础分析

1. 止损线定义：定义止损线（local），给出相关计算示例，买入时也有计算示例，强调在股票市场定义止损线是基本前提。
2. 均线相关
   • 均线核心是趋势。
   • 均线与 K 线关系：开盘时与 5 日均线相近，一天导致的上涨不构成趋势突变，因变化强度弱；未形成明显均线上扬，围绕均线波动，变化很弱，类似休整，此情况短期趋势未形成，震荡时期应观望。
3. 技术分析与基本面配合：技术面好时需基本面配合，技术分析能确认 70% 就不错，从基本面分析政府两会期间信息及行业发展情况。
4. 分时图分析：分时图反映成交价格变化，个股分时图可看成交额（量 × 价）。

（二）股票投资进阶指标

1. 目的：进阶指标围绕价格、交易量展开，不要轻易迷信，价格和交易量是最主要的。
2. 买卖要点
   • 卖点：由低到高，价格＞时间。
   • 买点：由高到低，分析多方谁的需求更强，看盘下方列表，红色为买方价成交，绿色为卖方价成交，卖方卖出意愿更强，投资是一种行为逻辑。
3. 市盈率：定义为每股净收益除以外发行的股数。
4. 追涨杀跌策略
   • 涨在腰位可买。
   • 涨得厉害时，短时间内最好不买。

（三）股票投资操作建议

1. 情绪管理与经验积累：不要有追涨杀跌情绪，少买多看积累看盘经验，客观观察，避免因看过的股票涨了就冲动。
2. 周五操作策略：周五尽量不买股票（因很多政策喜欢周末发消息），但可以卖。
3. 分析逻辑与心态
   • 分析逻辑重要性：买股票要有分析逻辑，按自己逻辑操作可避免后悔，不要神化自己。
   • 建立正确心态：赚钱时认为跟对市场，亏钱时改进判断逻辑。
4. 基金投资：买基金要分析基金经理，中国基金属淘汰制，能被看到的经理是经过筛选的，可多关注其相关股票。

（四）股票投资学习与思考

1. 学习方法
   • 跟踪行业趋势，不懂提供资料并带问题与老师交流，带着思考问老师，逻辑自洽即可。
   • 对与错由市场判断，投资逻辑需不断修正。
2. 操作原则：不要单纯蒙股票变动，先观察分析，不着急买。

三、宏观经济分析在投资中的作用

（一）识别经济周期

1. 顺周期而为：顺应经济周期趋势操作。
2. 逆周期而动
   • 操作方法：由复苏转向繁荣时入手，在市场 “恐惧” 时贪婪（如巴菲特理念）。
   • 原理：此阶段企业现金流较好，行业中部分企业市盈率偏高，若某企业市盈率低于平均水平，说明价格与价值偏离，可不依赖复杂分析就入手。

（二）宏观经济分析在投资策略中的实际应用案例

1. 利率与市场关系
   • 与股市：利率与股市呈反比，利率低时很多人借钱炒股。
   • 与债市：利率与债市（固）呈正比。
2. 通货膨胀与经济发展
   • 广东经济：分析广东经济好的原因，包括制造业好、税收制度（进项税等）相关，税收最终传导到终端价格。
   • 温和通货膨胀：4% 的通货膨胀率对企业较好，但会造成有钱的假象，需控制在合理范围，过高过低都不合理，过低问题更严重。
3. 国际贸易环境变化：提及顺差与逆差，顺差会影响人民币币值 。

（三）宏观经济分析在投资决策中的局限性

1. 宏观经济预测准确性
   • 投资逻辑需自行创建。
   • 存在亏钱教训，要形成有效投资理念。
   • 多数情况下能看见趋势已不错。
2. 决策时效性：决策需要时间。
3. 忽略个股基本面：当发现大部分股票下跌但有个别股票强势时，说明其资金能力强。

四、行业分析相关

（一）行业定义与特征

1. 定义：行业是具有独特特征、挣钱逻辑和商业模式的产业链，由众多企业组成。
2. 特征
   • 商业模式：涉及盈利逻辑。
   • 构成：由众多企业组成，部分行业有产业链。

（二）行业分析的核心与原则

1. 目的：最终要落实到企业，持有优质企业。
2. 分散投资：以企业屯煤保证供暖、煤改气工程等为例，说明利用行业周期分散风险，年初投资、年底撤资。
3. 耐心等待

（三）行业相关分析与投资理念

1. 行业发展特例
   • 以欧洲新能源为例，太阳能板成本高，回本周期长，最终消声匿迹，获利者是善于等待的人。
   • 指出医疗健康行业和教育行业发展缓慢，医疗进步涉及生命所以慢，教育需老师适应所以也是长期过程。
2. 价值投资：理念是寻找合适行业长期投资几个公司。
3. 市场洞察：通过了解市场动向，如分析宏坤海底捞关闭原因（可能涉及商圈或竞争等方面），以及二手收厨房用品行业发展好的现象，指出餐饮行业逆境中存在投资盈利能力强企业的机会。

五、企业分析相关

（一）企业市场相关策略

1. 市场定位与品牌
   • 市场定位：处于高端市场，可通过低价策略进入。
   • 品牌影响力：品牌影响持续，使用人越多品牌越巩固，品牌多但同质化严重不好。
2. 渠道拓展：下游靠营销，上游靠研发（研发主要为降低成本） 。
3. 波特五力模型应用
   • 行业竞争程度：判断行业是否饱和较难。
   • 新进入者的威胁。
   • 替代品的威胁。
   • 供应商与买家的议价能力

（二）企业案例分析

1. 伊利相关
   • 管理层收购（MBO）尝试：伊利试图通过 MBO 上市回归本业，但因国有资产问题被制止。
   • 产品线与产品特点：伊利产品线宽，没有特别精通的产品，相对蒙牛一直是龙头。液态奶方面对奶源要求高，酸奶奶源要求也高。
   • 牛奶特性：牛奶具有明显地域性，热饮较好，高温会使蛋白质出现问题，40 - 50 度较适宜 。
2. 三一重工
   • 业务与投资：房地产火爆时营收可观，曾卖掉英国基础设施业务，有意与中国政府切割，在多地设厂，国外无成本优势。
3. 房地产：依赖经济发展，护城河不深 。
4. 新金融追求：探讨新金融追求能存活几年的问题 。